股票配资哪家好推荐 持有招商银行, 我的期待收益是多少, 我的估值法

先说大前提，作为持股收息的长期投资者，我最关注的收益是现金流，也就是每年真金白银的分红。因此上，我最关注的估值指标，也就是股息率，它是企业盈利（每股分红）和市场估值（现时股价）的比值。

说白了，股息率就意味着，企业赚了钱愿意分给我们，但市场给出的价格很低，就是捡便宜的时候。

基于这样的前提，标的就很容易确认，无非是大市值、低估值的大蓝筹为主。招商银行从2022年开始，估值扭转直下，也就自然成为了我的增持标的。转眼到今年，已经三年了，我坚持逢低买入，至今一股也没买过，也太考虑卖的事情。

对市场来说，熊市攒股，是颠扑不破的真理。

因为我是长线持有，我自己对招商银行的期待收益，就是指“每股分红”。实际上，把整个银行业看作一个整体，期待收益可以直接理解为“股息率”。低估买入这四个字，里面的“低估”二字来自估值，也就注定是个性化的。

笼统一点，我们大致可以把买入的股息率，看作未来期待收益率的基线。未来的增长如何，这是见仁见智的，它关系到的是股息增长率。也就是每股分红的增长率，以招商银行为例，我们回看一下历史。

以10年为维度，招商银行每年的每股分红如下：

历史数据很直观的，招商银行的每股分红从2014年的每股0.67元，到2024年每股1.972元，大约是2.94倍。感兴趣的朋友，可以自己动手算算每年增速，把它理解为长期持有的股息增长率。

这个数字的意义是什么？我以当前估值为例，目前招商银行的股息率是6%。假设招商银行在下一个10年里，仍然保持上一个10年的增速，那就意味着我们收到的股息后增长3倍。

10年起始6%的股息率，这笔原始投入在10年后变成18%的股息率，而其增长来自招商银行业绩的成长。这是不考虑后续投入的，有些人会考虑股息复投，也有人会考虑增持等等的影响。

那么，问题来了。招商银行在下一个10年，会保持上一个10年的增长吗？或者它会保持怎样的增长？这才是估值要回答的问题。

我反复说，基于历史数据的估值，其实是以历史走势来找到身位，就是单纯数字展示在高估或低估区间。对未来业绩的展望，则完全没有标准，它注定是个性化的，不管我们基于股息率的、或者DCF等等估值方法，都属于研究和预测一种，本身都不绝对正确。

所以，我常选择偏保守的估值方法。以招商银行为例，粗旷来看即便我们最保守地看，招商银行每股分红未来10年维持不变，那么年化6%的收益率是你满意的吗？——这种极端保守的假设，本身不具有意义（实际不会发生），但是它很容易让我们找到底线。

KDDI将在今年9月完成对剩余股份的收购和结算等相关手续，此后将与同样持有罗森50%股份的三菱商事共同经营。为达成此次收购，KDDI投入了约5000亿日元的资金，约合人民币233亿元。

美国微软公司视窗系统设备大范围宕机事件对达美航空造成的影响仍在持续。据路透社报道，当地时间23日，达美航空截至当天中午又有约500架次航班被取消，另有1061架次航班延误。在达美航空总部，佐治亚州亚特兰大的哈茨菲尔德-杰克逊机场，滞留旅客的行李堆放在一旁，他们表示不理解，为何其他航空公司都已恢复服务，达美航空仍旧状况频出。

我们常说长期分红的好企业，股息会对股价托底。这里面的意义，就是这样的企业股价是有下限的。例如四大行市场估值很低，但是股息率极端值达到7%，就很难再跌下去了，因为长期稳定的分红会把股价托住。

有了这样的认知，基于低估买入+长期持有的操作，就是真正的持股收息了。

目前看招商银行的股息率是6%出头，处于历史股息率的最高区间，也就是明确的低估区间。对我们持股收息的人来说，控制好自己的节奏和仓位，就是享受这一段的积累机会期。

最后归纳一下，我目前长期持有招商银行的期待收益是年化6%，考虑到每年股息的平均增长，以及极低概率的高估变现股票配资哪家好推荐，拉到长周期看只会更多。说白了，就是每年拿着6个点的现金流收益，不管是股权操作或者是股息复投，在这个基数收益上添砖加瓦，实现我综合年化10%的目标，就满意了。